峪科配资联姻AI芯片“新贵”，天普股份11连板，谁在接力炒作？

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　　界面新闻记者 | 陈慧东龙力

　　汽车零部件企业天普股份（605255.SH）在一口气拿下11连板后，9月10日晚间公告再次停牌核查。8月22日至9月10日，公司股价从26.64元飙涨至76元，区间涨幅高达185.29%。

　　股价大涨源于天普股份日前披露的即将易主的消息：公司实控人尤建义计划通过“两笔股权转让+增资控股股东+全面要约”三个步骤逐渐让出控制权，接盘方为AI芯片“准独角兽”中昊芯英（杭州）科技有限公司（以下简称“中昊芯英”）。

　　这场资本联姻的逻辑处处透露出不寻常：一家由技术精英主导的芯片公司，豪掷21.24亿元，来收购一家业绩平平无奇的汽车零件上市公司，并且目前收购方明确表示短期内没有改变主营业务或注入资产计划，规避其借壳嫌疑。

　　拟入局的中昊芯英为何找天普股份进行联姻？天普股份股价飞涨背后谁在热炒？

　　三步迂回入主规避风险

　　天普股份于2020年8月登陆A股市场，主营汽车用高分子材料流体管路系统与密封系统零部件及总成，核心产品为汽车发动机附件系统软管及总成。主要客户为日产全球、日本马自达、福特、久保田、江铃等。

　　2022年至2024年，天普股份实现营业收入分别为3.29亿元、3.48亿元、3.42亿元；归母净利润分别为2556.32万元、3060.82万元、3306.6万元。今年上半年，公司营收净利规模双双下滑，分别为1.51亿元、1129.8万元，同比减少3.44%、16.08%。

　　天普股份上市以来业绩变化图。图片来源：Wind

　　天普股份此次易主方案有别于常规，公司实控人尤建义计划通过一个 “三步走” 的方案将公司控制权转移。

　　第一步：协议转让股权。尤建义及其控制的企业（天普控股、天昕贸易）将其持有的上市公司10.75%的股权转让给中昊芯英；同时，将其持有的另外8%的股权转让给自然人方东晖。转让价格为23.98元/股，合计为6.02亿元。

　　第二步：向控股股东增资。上述股权转让完成后，中昊芯英、海南芯繁（由中昊芯英实控人杨龚轶凡控制）以及方东晖将共同向天普股份的控股股东——天普控股进行增资，增资金额分别约为6.19亿元、3.95亿元、5.07亿元，合计为15.21亿元。增资后，中昊芯英和海南芯繁将合计持有天普控股50.01%的股权，杨龚轶凡成为天普股份的实控人。

　　第三步：全面要约收购。由于增资天普控股触发了全面要约收购义务，中昊芯英需要向天普股份的所有其他股东发出全面收购要约，要约价格同样是23.98元/股。最高资金总额预计约8.04亿元。

　　综上所述，不含要约收购，天普股份本次易主的交易价款合计约为21.24亿元。此外，天普控股在《增资协议》中不可撤销地承诺，将增资款中的8.5亿元借给上市公司。

　　原实控方也做出了业绩承诺。天普股份2025至2027年度将实现归母净利润及扣非归母净利润均应为正数。而公司上市以来并未出现过亏损状况峪科配资，这一业绩承诺可以说是相当保守。

　　透镜咨询创始人况玉清向界面新闻记者表示，原实控方之所以将控制权转让分为“三步走”，系因“一次性收购动作太大，监管关注压力大，同时根据标的实际市场表现分部推进，也可以把风险降低”。分步交易也可使原实控人尤建义规避直接减持限制。尤建义IPO时承诺每年转让股份不超过25%，通过增资控股间接转让控制权，可使交易方绕开直接减持限制取得控制权。

　　收购目的及信披合规遭监管质疑

　　在8月14日公布控制权变更事项之前，天普股份股价在7月下旬已出现多个交易日涨停。

　　8月22日、8月28日，天普股份两度收到监管工作函：就公司控制权转让方案涉及的收购方资金来源、内幕信息管控等事项提出监管要求；对公司近期股价波动有关事项向公司及相关方明确监管要求。

　　海南芯繁出资约3.95亿元，资金来源均为自有资金，但公司于今年7月28日设立，相关增资安排尚在办理中，目前暂未披露其有限合伙人情况。海南芯繁的普通合伙人上海芯繁也存在拟新增其他股东的情况。

　　天普股份表示，海南芯繁3.95亿元出资尚未实缴。这意味着，若股权实际过户前资金无法到位可能导致这桩控制权交易流产。

　　界面新闻记者向天普股份方面询问实际过户时间，工作人员称，具体时间点“还在确定中，确定后会发公告”，至于是否存在因资金不到位交易废止的风险，工作人员称不清楚。

　　伴随着股价快速上涨，天普股份已多次发布公告提示风险称，收购方暂无在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划；暂无在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的明确计划，或上市公司拟购买或置换资产的明确重组计划。

　　中昊芯英：技术精英主导，上市公司突击增持

　　公开资料显示，中昊芯英由前谷歌TPU芯片核心研发者杨龚轶凡携一批来自于谷歌、微软、三星等海外科技巨头公司的AI软硬件设计专家于2018年创立，2020年在杭州正式注册落地。企业自成立以来便始终专注于高性能TPU架构AI专用算力芯片的自主研发。

　　2023年至今，中昊芯英完成了9轮融资。在B轮融资阶段，公司得到的来自杭州的创新基金和科创基金的资金支持总数约12亿元。最新一轮融资后，中昊芯英的估值为44.12亿元。

　　中昊芯英融资历史。图片来源：公告

　　2022至2024年，公司营收从8169万元增至5.98亿元，净利润从-4298万元扭亏为8591万元。2025年上半年，公司实现营收1.02亿元，净亏损1.44亿元，主要因研发投入增加（占销售额30%）和量产初期成本高企。

　　中昊芯英背后还有两名上市公司股东。其一为科德教育（300192.SZ）。2023年4月，公司以增资和股权转让形式合计出资1.3亿元参股中昊芯英，持股比例为5.53%。

　　其二为艾布鲁（301259.SZ）。据艾布鲁9月3日在互动平台表示，工商信息显示，公司目前持有中昊英芯5.9076%股权，控股子公司计划增持中昊英芯股权至9.7346%，公司董事长钟儒波已担任中昊芯英的董事。

　　值得注意的是，中昊芯英与科德教育签有对赌协议，需要在2026年12月31日前完成合格IPO或被收购，否则可能触发股权回购条款。

　　谁在炒作天普股份？

　　针对本轮疯狂走势，有业内人士对界面新闻分析称，天普股份能够走出11连板是多种因素共同作用的结果：一是短线资金喜欢炒作热门题材股，收购消息出来以后，该公司与市场热门的AI算力芯片概念关联了起来，快速吸引到短线市场资金的关注；二是该股的盘子比较小，这意味着只需要消耗少量的资金就能够封板，容易走出连板行情；三是从情绪周期的角度来看，目前市场恰好处于一个拐点位置，即前期的一波以趋势大票为主导的行情正在逐步退潮，资金开始转而去情绪接力的方向寻找机会，天普股份恰好在这个时候冒了出来，顺势成为短线资金试图打造的情绪龙头标的。

　　Wind数据显示，在本轮11连板的行情启动之前，截至8月21日，天普股份的流通股本为1.34亿股，流通市值仅为35.72亿元。

　　截至中报，公司实际控制人尤建义及其关联方浙江天普控股、宁波市天昕贸易、宁波普恩创业投资合伙企业合计持股数量为1.01亿股，占该股流通A股的比例为75%，如果扣除掉这部分股份的话，该公司实际的自由流通股仅为0.33亿股。此外，中报显示，公募基金为代表的机构持股也非常低。

　　界面新闻进一步梳理了天普股份近期的龙虎榜数据，8月22日至9月10日期间，该股的累计成交金额为2.09亿元，剔除部分重复数据以后，一共有21个营业部曾出现在该股买方前五位中，累计的买入金额为2.08亿元，占该股同期总成交额的比例高达99.73%。

　　近期以来天普股份龙虎榜累计成交情况（已剔除部分重复数据）。数据来源：Wind、界面新闻整理

　　具体都有哪些营业部最近买了天普股份？

　　界面新闻梳理发现，8月22日至8月26日，天普股份累计成交金额为1887.68万元，华源证券深圳分公司、山西证券运城河东街、江海证券哈尔滨世茂大道、联储证券上海松林路、德邦证券宜昌沿江大道五个营业部的买入金额分别为766.49万元、612.69万元、340.47万元、85.43万元和82.6万元，占比分别为40.6%、32.46%、18.04%、4.53%和4.38%。

　　8月27日至8月28日，天普股份总成交653.87万元，江海证券哈尔滨世茂大道、东北证券上海局门路和国金证券成都龙泉驿区龙平路三个营业部的买入金额分别为329.55万元、315.74万元和8.58万元，占比分别为50.4%、48.29%和1.31%。

　　8月29日至9月1日，天普股份总成交1619.58万元，光大证券福州五一北路、开源证券西安永城路、国泰海通证券深圳深南大道京基一百、开源证券西安西大街和光大证券上海淮海中路五个营业部的买入金额分别为638.49万元、457.27万元、426.18万元、72.20万元和17.13万元，占比分别为39.42%、28.23%、26.31%、4.46%和1.06%。

　　9月2日至9月3日，天普股份总成交4532.43万元，国金证券杭州利一路、国金证券上海静安区南京西路、财信证券深圳宝安南路、东亚前海证券深圳分公司和国泰海通证券上海浦东新区锦康路五个营业部的买入金额分别为1715.97万元、1624.27万元、488.03万元、370.01万元和287.04万元，占比分别为37.86%、35.84%、10.77%、8.16%和6.33%。

　　9月9日至9月10日，天普股份总成交1.22亿元，甬兴证券宁波和源路、华源证券江苏分公司、德邦证券宜昌沿江大道、山西证券浙江分公司和华金证券上海分公司五个营业部的买入金额分别为9031.10万元、1565.58万元、1034.36万元、295.64万元和284.65万元，占比分别为73.96%、12.82%、8.47%、2.42%和2.33%。

　　此外，在9月3日及以前，曾出现在天普股份龙虎榜买方前五位中的17个营业部，期间均未出现在该股卖方前五位中。

　　9月9日至9月10日期间，前期买入天普股份的一些营业部已开始获利退出，比如，开源证券西安永城路卖出金额为669.48万元，国泰海通证券深圳深南大道京基一百卖出金额为568.75万元，此前这两个营业部曾在8月29日至9月1日期间买入该股457.27万元和426.18万元。